A5創(chuàng)業(yè)網(wǎng)(www.admin5.com)1月31日，曾2200萬(wàn)元拍下papi醬首支貼片廣告的麗人麗妝卻上市失敗了!1月26日晚間，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)掛出了當(dāng)日IPO審核結(jié)果，在6家審核的企業(yè)中，麗人麗妝沒(méi)有通過(guò)審核。

招股書(shū)顯示，麗人麗妝前身為上海麗人麗妝化妝品有限公司，成立于2010年5月27日。2012年，阿里創(chuàng)投投資麗人麗妝，之后將股份轉(zhuǎn)讓給阿里網(wǎng)絡(luò)，目前阿里網(wǎng)絡(luò)持股比例為19.55%，位列第二大股東。

麗人麗妝的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括化妝品電商零售、品牌營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)和化妝品分銷(xiāo)，其中，化妝品電商零售業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)超九成銷(xiāo)售收入。而這九成的收入，主要是通過(guò)品牌授權(quán)，在天貓平臺(tái)開(kāi)設(shè)品牌官方旗艦店的模式銷(xiāo)售產(chǎn)品獲取。

作為阿里巴巴最早進(jìn)行投資的公司之一，麗人麗妝背靠天貓平臺(tái)確實(shí)嘗到了甜頭，2016年麗人麗妝營(yíng)收超過(guò)20億元，九成多業(yè)績(jī)依賴(lài)天貓平臺(tái)。

根據(jù)今年1月26日，證監(jiān)會(huì)下發(fā)的審核公告顯示，麗人麗妝所有業(yè)務(wù)均通過(guò)阿里巴巴集團(tuán)控制的天貓/淘寶平臺(tái)開(kāi)展，并根據(jù)銷(xiāo)售額支付相關(guān)的平臺(tái)傭金、積分扣費(fèi)、聚劃算傭金等平臺(tái)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用。

為此，證監(jiān)會(huì)要求麗人麗妝說(shuō)明與阿里巴巴在平臺(tái)運(yùn)營(yíng)服務(wù)、廣告推廣費(fèi)用、推廣活動(dòng)安排、搜索排序及其他交易條件方面是否與同行業(yè)可比公司一致;是否因阿里巴巴入股而存在降低獲客成本、增加獲客渠道等特殊利益安排，是否存在利益輸送。

招股書(shū)顯示，從2014年-2017年上半年，麗人麗妝向阿里支付的廣告推廣費(fèi)用分別為0.73億元、1.15億元、1.71億元及0.61億元;支付平臺(tái)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用分別為0.34億元、0.61億元、0.88億元、0.66億元，二者在公司的支出中占比很高。

總的來(lái)說(shuō)，麗人麗妝極低的利潤(rùn)率和高昂的銷(xiāo)售費(fèi)用，使得它的凈利潤(rùn)極低，又由于麗人麗妝銷(xiāo)售收入中電商零售占比超過(guò)九成，所以發(fā)審委對(duì)其在資本市場(chǎng)中的成長(zhǎng)空間表示質(zhì)疑。

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